GENIUS法時代のDeFi

2025年7月に米国で成立したGENIUS法（ステーブルコイン規制法）は、ステーブルコイン市場に厳格な規制を導入しました。同時に分散型金融（DeFi）の進化を促す新たな動きを生み出しています。特に、「規制対応DeFiプロジェクト」が注目を集めており、その仕組みと市場への影響を解説します。

Defiとは

→銀行など既存金融（中央集権型金融）にたいして、分散型金融の事をいう。簡単に言うと銀行や証券会社のない金融取引。

ブロックチェーン技術を利用して、銀行や証券会社などの中央管理者を介さずに金融サービスを提供する仕組みです。

DeFiでできる事。

1. 銀行なしで送金・決済
- 暗号資産（仮想通貨）を使った低コスト・高速の国際送金が可能。
2.利息の獲得（預金・貸出）
- 暗号資産を預けて利子を得たり、他人に貸して利息収入を得られる。

3. 分散型取引所（DEX）での取引
- 株式やFXのような取引を、仲介業者なしで行える（例：Uniswap）。
4. レンディング・ボロイング（借入）
- 担保を預けて暗号資産を借りたり、逆に貸して利息を得られる。
5. 自動運用（Yield Farming）
- 流動性プール（資金プール）に預けて、手数料や報酬を自動で得られる。
7. 保険・デリバティブ（金融派生商品）
- スマートコントラクトで自動化された保険や先物取引が利用可能。

特徴

✅ 非中央集権 → 管理者がいない

✅ 誰でも利用可能→ 銀行口座がなくても参加可能

✅ 透明性 → 取引はブロックチェーン上で公開される

注意点

スマートコントラクトのバグやハッキングリスクあり
規制が未整備のため、詐欺プロジェクトも存在

ブロックチェーンとは

「取引データをブロックに記録し、チェーンのようにつなげて分散管理する技術」です。

（例：ビットコインやイーサリアムの基盤技術）

分散型台帳（非中央管理）

データを1か所（銀行など）で管理せず、複数の参加者全員で共有・監視します。→ 改ざんが極めて困難。

ブロックの連結

取引データを「ブロック」にまとめ、暗号技術で鎖（チェーン）のように連結。→ 前のブロックを改ざんすると全ブロックが無効になる仕組み。

スマートコントラクトとは

→ブロックチェーン上で自動実行されるプログラム化された契約の事。

GENIUS法がDeFiに与える影響

GENIUS法の主な特徴は以下の通りです。

1. ステーブルコイン発行者は100%の準備金（現金・米国債）を保有する義務 →利回り付与が禁止され、安定性が強化。
2. 海外発行体も米国規制の対象に →テザー（USDT）のようなグローバルプロジェクトも影響を受ける。
3. DeFiへの間接的な影響 →ステーブルコインの利回り禁止により資金がDeFiのレンディング・流動性プールに流入する可能性あり。 Defi技術で多くのサービスが生まれる。

→ この法律により、「規制をクリアしたDeFi」が新たな市場の主流になる可能性が高いです。

規制対応DeFiプロジェクトの仕組み

GENIUS法に対応するDeFiプロジェクトは、以下のような特徴を持ちます。

1. KYC/AMLの導入（許可型DeFi）

Aave Arc：KYCを必須とする「許可型プール」を提供し、機関投資家向けに規制準拠の貸借市場を運営。
Maple Finance：企業向けの貸出プラットフォームで、信用審査とコンプライアンスを徹底。

👉️KYC（Know Your Customer）とは

顧客の身元を確認するプロセス。
顧客が本人であることを確認（本人確認）
身分証明書の確認（運転免許証、パスポートなど）

👉️AML（Anti-Money Laundering）とは

犯罪で得た資金を合法に見せかける行為を阻止
不審な取引の監視（例：多額の現金取引、急な海外送金）
取引記録の保存（法的要件に基づき一定期間保管）
当局への報告（疑わしい取引は金融情報機関へ報告）

2. 透明性の高い資産管理

スマートコントラクトの監査済み（例：Compound、MakerDAO）。

準備金のリアルタイム公開（例：CircleのUSDCはMiCA準拠で月次報告）。

3. RWA（現実資産トークン化）の活用

Ondo Finance：米国債をトークン化（OUSG）し、SEC規制下で運用。

フランクリン・テンプルトン：トークン化マネーマーケットファンド（BENJI）をDeFiプラットフォームに統合。

4. 規制当局との協調

Uniswap Labs：SECと対話し、KYCオプションを検討。

Circle（USDC）：GENIUS法に準拠し、米国市場で信頼性を強化。

具体的な収益モデル

GENIUS法はステーブルコインの利回りを禁止していますが、DeFiでは以下の方法で収益機会が残されています。

1. DeFiレンディング（Aave、Compound）

USDCを預けて年利3～8%を獲得。

2. 流動性マイニング（Curve、Uniswap）

取引手数料の分配やガバナンストークンの報酬を狙う。

3. トークン化米国債（Ondo Finance）

米国債の利回り（4～5%）をブロックチェーン上で享受。

今後の展望

2026年までに「ライセンス取得DeFi」が増加（例：SEC認可のDeFiプロトコル）。

CBDC（中央銀行デジタル通貨）とDeFiの連携が進む可能性。日本やEUも追随し、グローバルな規制標準が形成される見込み。

→ GENIUS法は「安定性」と「イノベーション」を両立させる新たな金融エコシステムを生み出しています！